债市周报:非银行类机构掘金短融

利来国际最给力的老牌

2018-10-06

  值得指出的是,短融的收益率上升并非因为其违约风险的增加,而是商业银行出于资本充足率要求而被迫抛售(或叫“甩卖”)的结果。

  对于非银行类机构,它们没有银监会对商业银行资本充足率的约束,在短融收益率大幅上升之际,买入短融并持有到期将获得可观的收益。   我们建议持有到期:拥有高额存贷款息差收入的商业银行,为满足监管要求可能不顾亏损地抛售短融,引发短融短时间内大幅折价,导致持有短融的投资者在持有期间可能出现浮亏。 这种情况下短融价格的下跌,与短融违约风险加大造成的下跌不同,前者不会对投资者持有到期的收益造成威胁,也就是说持有到期的收益是比较确定的。

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